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《出资者网》引线年岁末，人形机器人职业的“头雁”优必选（在长时刻资金商场投下了一枚重磅炸弹。
据上市公司公告，优必选拟斥资约16.65亿元，经过“协议转让+部分要约收买”的组合拳，获得A股上市公司锋龙股份（002931.SZ）约43%的操控权。这一笔买卖之所以能在长时刻资金商场激起千层浪，不只在于收买方优必选是人形机器人范畴的明星企业，商场更重视长时刻亏本的优必选将怎么样才干处理该笔买卖所带来的现金流压力。
优必选此次控股方案设计得极为专业。首要优必选经过协议转让，受让锋龙股份原操控股权的人诚锋出资及实控人董剑刚等持有的29.99%股份。这一个数字被准确操控在30%以下，中心意图在于躲避触发《上市公司收买管理办法》中全面要约收买的责任，从而以最小的初始资金本钱确定榜首大股东位置。紧接着，优必选将建议部分要约，方针是将总持股份额提升至43%左右，以保证在未来的严重决议计划中具有肯定的话语权。
优必选控股锋龙股份或企图经过“内部代工（In-house）”形式，将中心零部件从“外采”转为“克己”，以此对立特斯拉界说的“2万美元本钱红线”。此外，买卖中还包含了成绩许诺，锋龙股份原股东许诺未来三年（2026-2028）净利润别离不低于1000万、1500万和2000万元，这为优必选供给了最基本的财政安全垫。
现在，虽然商用场景还未彻底老练，但全球人形机器人范畴的竞赛却已进入了白热化。其间，特斯拉具有极致的供应链降本才能和FSD算法复用优势，其方针是将BOM本钱压到15-20万人民币，这关于尚处于小批量交给阶段的国产机器人来说，无异于降维冲击。
虽然商场对优必选或会将“财物注入”锋龙股份充溢等待，但出资者有必要清醒的认识到，因为优必选中心机器人财物仍处于巨额亏本状况；因而，短期内优必选简直不可能直接将财物注入A股上市公司中。
未来2-3年内，锋龙股份对优必选来说，或许是公司的“代工厂”与“融资基建渠道”
剥开战略扩张的富丽外衣，在投入巨额资金研制之后，优必选的现金流本就承压；而此次16.65亿元的买卖，或将进一步检测优必选的资金管理才能。
依据2025年中报，优必选货币资金账面余额仅为11.81亿元，而此次全现金付出的买卖对价将高达16.65亿元。这在某种程度上预示着公司一定要动用下半年配股融资的约23亿港元来付出买卖款，超越60%的新募资款被瞬间确定在非主营财物的购买上。
优必选入主锋龙股份，本质上是公司“以金钱换时刻，以流动性换生计权”的押注
但这笔买卖究竟是人形机器人领头羊的一次战略神来之笔，仍是压垮其紧绷资金链的最终一根稻草？答案或许就藏在锋龙股份复牌后的本钱运作与企业转型之中。关于优必选来说，这不只是技能的包围，更是一场关于本钱功率与生计时刻的生死时速。（思想财经出品）■
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